产品分析海证期货研究所141118

宏观视点

数据显示日本7‐9月国内生产总值(GDP)环比年率意外下滑1.6%，第二季经济则在上调消费税后萎缩7.3%。市场预期第三季经济将会反弹2.1%。点评：数据显示日本经济第三季度意外衰退，而欧央行总裁重申将采取进一步行动对抗通缩，相对而言，美国工业产出保持稳健，数据使得美元强势得以延续，而对经济的担忧预计继续压制整体周期商品市场表现。

贵金属

因日本经济衰退带动美元上涨，以及强劲的技术阻力可能也进一步限制金价的短期升势，金价周一从稍早触及的两周高位回落，1922GMT，现货金下挫0.1%，报每盎司1，187.15美元，之前触及10月31日来最高1，193.95美元。任何金价短期升势都将可能在1，211美元附近的50日移动均线遭遇强大技术阻力，黄金自8月初以来从未升穿该水平。黄金在11月7日下跌至四年半低位每盎司1，131.85美元，因美元升至数年高位。现货白银下0.7%，报每盎司16.14美元。在今年第三季，对冲基金PaulsonCo持有的全球最大黄金支持上市交易基金SPDRGoldTrust的头寸维持不变，不过，索罗斯大幅降低其持有的BarrickGoldCorp和其他几家金矿公司ETF的头寸。点评：数据显示日本经济第三季度意外衰退，而欧央行总裁重申将采取进一步行动对抗通缩，相对而言，美国工业产出保持稳健，数据使得美元强势得以延续，而原油价格进一步的滑落，黄金投资需求依然低迷，预计贵金属将维持偏弱震荡。

股指期货

昨日期指1411合约呈现冲高回落的走势，上涨0.06%报收于2567点。期现持平，净空头头寸小幅下降，且首次低于1万手，表明主力资金相对乐观的态度。盘后持仓上，主力资金开始移仓换月，IF1412合约上多头增仓较为积极。总体上看，多头占优。盘面上，沪港通开通首日，蓝筹板块呈现高开低走的态势；而创业板表现强势，大涨2.11%，投资者做多较为积极。基本面上，发改委再批复5条铁路总投资额超过1500亿元，高铁概念股再迎来大涨；中澳下午正式签自贸协定金额近970亿。总体上看，短期指数高位震荡整理，建议保持相对谨慎的态度。

天然橡胶

昨日沪胶1505合约下跌0.72%，收于13185元/吨，持仓量增加5124手。现货方面，云南民营全乳胶市场民营全乳11500元/吨，民营标一市场报价在10800元/吨左右，民营标二报价在10500元/吨左右，报价坚挺，市场惜售。外盘价格，RSS3-1680美元/吨、STR20-1590美元/吨、SMR20-1580美元/吨、SIR20-1550美元/吨，报价持稳。青岛保税区RSS3-1670美元/吨、SMR20-1550美元/吨、STR20-1550美元/吨、SIR20-1550美元/吨。上海期货交易所仓单11月17日较上一日增加320吨，总计127870吨。据越南消息，越南海关总署上周五公布的数据显示，越南10月橡胶出口量为147，491吨，较9月增加15.6%。越南1-10月橡胶出口量为841，170吨，较去年同期增1%。青岛保税区库存截止11月中旬天然橡胶有95400吨、合成橡胶12800吨、复合橡胶26100吨，合计总共134300吨，比上月底库存减少5100吨。盘面上看，沪胶1505合约短期可能继续围绕13000-13500点位震荡。1411合约交割2013年老胶盘面压力释放，但是转为现货后流入市场对现货压力不减，操作上维持震荡思路对待。

基本金属

周一沪铜在阻力位承压窄幅波动，主力1501涨1%收于47630元，总持仓减少1.95万手至71.7万手，总成交量54.8万手。隔夜伦铜市场企稳，电三合约微跌0.1%收于6700美元。在现货市场，上海电解铜现货报价贴水150元/吨至贴水40元/吨，升水铜成交价格48180-48260元/吨，下游因当月期货价格居高不下多待换月，成交清淡仅有少量中间商寻觅低价货源，换月结束后市场将重返升水状态，但升水空间恐有限。10月精炼铜产量同比增长13.6%至73.3万吨，继8月以来又创新高，中国冶炼产能加速释放。回到盘面，有消息显示国储在市场中收铜，我们将对比去年底的走势作为参考。沪铜在46700-47900附近震荡，等待反弹结束后的沽空机会。

煤化工

昨日焦煤完成主力合约换月.消息面上，昨日中澳完成中澳自贸区实质性谈判，炼焦煤关税(炼钢冶金用煤3%）将于协议生效第一天取消，非炼焦煤(热/蒸汽煤发电6%)将在两年内取消，消息面利空焦煤。将会导致原本止跌企稳的焦煤重新进入下跌通道。操作上，操作上可以尝试空螺纹1505，多焦煤1505的套利组合。昨日止损的空单可继续逢高介入，止损点上移2元/吨，焦炭1505空单继续持有。止损点设在1080元/吨。动力煤继续观望。

黑金属

周一连铁主力i1505合约延续在505一线窄幅盘整态势，收报507元/吨，持仓与上一交易日几乎持平，资金更多的流入9月合约。期螺主力RB1505大幅增仓震荡下行，收报2514元/吨；现货市场方面，螺纹钢弱势开始显现，华东地区走弱，华北地区大幅受挫。其中北京三级12mm螺纹跌80元/吨至2620元/吨，普氏62%铁矿石指数跌0.25美元至75.25美元/吨。据中钢协最新数据显示，11月上旬重点企业粗钢日均产量163.49万吨，较上月同期下降9.3%，较上一旬下降1.8%。随着行政性减产行情的结束，后期钢铁产量将逐渐恢复；从从期货盘面上看，连铁在500一线，螺纹在2500上方，一直增仓盘整，在华北钢材价格大幅走弱的带动下，破位下跌概率较大。

期市有风险投资需谨慎